154只质押个股狂奔!百亿净利券商信用减值创新高

原创 PC4f5X  2021-04-03 08:42 

本报(chinatimes.net.cn)记者王兆寰 北京报道

3月31日,刚受到监管处罚的海通证券(600837.SH )发布2020年年报,再次备受市场关注。

海通证券2020年实现营业收入382.20亿元,同比增长9.64%;实现归属于母公司股东的净利润108.75亿元,同比增长14.20%。

在业内人士看来,作为头部券商,海通证券在2020年的业绩增速表现低于行业水平,主要原因在于实际投资业务净收入的下滑和巨额的年度计提减值拖累业绩。

海通证券2020年信用减值损失高达45.86亿元,同比增长61.07%,相当于2020年度净利润的42.17%。不仅如此,2018年至2020年,海通证券的信用减值损失逐年递增,分别为16.22亿元、28.47亿元及45.86亿元,且三年合计额达90.55亿元。

海通证券董事长周杰日前在业绩说明会上表示,信用减值损失计提主要是融资租赁、融出资金、股票质押等业务,2020年上述业务规模增加,叠加疫情对部分行业的影响,导致减值有所增加,公司根据会计准则,运用预期信用损失模型,审慎计提减值,信用减值并不代表最终实际损失。

同花顺iFIND统计显示,在2020年券商股权质押排行中,海通证券以154只个股523次质押,位居排行榜第一;总质押额为1176.27亿元,位居行业第二,仅次于中信证券。

风险叠加

2020年至今,因受永煤债违约事件牵连,海通证券进行了多次自查和监管调查。

2021年3月24日,证监会对海通证券、海通资管开具最强罚单,对海通证券采取责令暂停为机构投资者提供债券投资顾问业务12个月、增加内部合规检查次数并提交合规检查报告的监管措施;对海通资管采取责令暂停为证券期货经营机构私募资管产品提供投资顾问服务12个月等监管措施。

值得一提的是,海通证券在不到一周后发布的2020年年报中,开篇就对集团面临的主要风险予以了警示:存在因证券基金经营机构或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券基金经营机构被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的合规风险;因经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方进行负面评价的声誉风险。以上风险将给集团的经营和收益带来直接影响,同时由于风险之间存在一定关联性,这种影响还可能产生叠加效应。

自去年以来,海通证券作为大型券商屡次公开表态券商要做大做强的决心,且海通证券一直以来被视为打造航母券商的带头人。然而,近两年多次受到处罚,无疑令市场对券商的期待大打折扣。

2021年3月31日,海通证券在线上召开的2020年度业绩发布会上,海通证券总经理瞿秋平再次强调了海通证券打造百年老店的决心,以国际一流投行为使命,致力于把海通建设成为国内一流、国际有影响力的中国标杆式投行。

然而,投资者在发布会上纷纷质疑且多次提问,公司近两年多次收到监管罚单,涉及到资管、投行等多项业务,管理层对此是否负有不可推卸的责任?是否玩忽职守没有勤勉尽责?

同时,公司的内部合规存在如此严重的漏洞,目前最基本的合规都不能保证,公司此前提出要打造百年老店的理念如何实现?

周杰的回答颇为淡定,他表示,监管措施所涉问题,主要是个别部门员工违反公司规定的行为所致,公司已按照制度规定对相关责任人进行问责,公司也将深刻反思、汲取教训,深入检视前期业务运作情况,并从健全制度体系、加强合规培训、完善业务流程、强化考核问责,进行全面且深入地整改。后续,公司将进一步优化内控机制,坚守合规审慎经营底线,确保各项业务运作符合法律法规与监管要求。

据年报披露,2020 年 9 月,证监会出具《关于对海通证券股份有限公司及韩丽、金天采取出具警示函监管措施的决定》,认定公司及保荐代表人在保荐业务过程中存在计算错误等情形。公司在收到上述监管函件后高度重视,及时进行整改,并进一步加强内部控制。

2020 年 12 月,证监会出具《关于对海通证券股份有限公司及曾军、周威采取出具警示函监管措施的决定》,认定公司及保荐代表人在保荐业务过程中未披露发行人实际控制人涉嫌行贿的事项。公司将进一步加强内部控制,督促各项目组勤勉尽责,落实注册制下信息披露各项要求。

对于最新的停止债券投资顾问的处罚,周杰也给出了官方的回应,此次处罚所暂停的投顾方面的业务,公司自2019年起已大幅压缩,从2020年数据看,该类业务收入合计占比较低,暂停这类业务对公司直接影响较小。当然此次处罚也对公司商誉造成一定冲击。

减值之殇

2020年A股的火爆令券商们赚得盆满钵满。海通证券年报显示,2020年股基交易额同比增长57.7%至16.6万亿元;经纪业务实现收入52.1亿元,同比增长45.8%;同时,公司强化主动管理能力,资管业务实现收入33.7亿元,同比增长40.8%;公司作为头部券商深度受益于注册制改革进一步深化等政策红利,投行业务实现收入49.4亿元,同比增长42.9%。

然而,纵观9%的营收增速和仅有一成多的净利润增速,海通证券作为头部券商还是逊色太多。

在专业人士看来,频繁的踩雷导致的巨额计提减值将利润吞噬无遗,而自营业务不佳使整体业务盈利承压。

年报显示,海通证券2020年全年计提信用减值损失45.86亿元,其他资产减值0.11亿元,合计达45.97亿元,大幅拖累业绩表现。

值得注意的是,在年报中披露的重大诉讼、仲裁事项中,2020年海通证券及其子公司因股票质押业务、两融业务引发多起诉讼,涉及到的上市公司有吉药控股、恺英网络、红太阳。其中,邮储银行与富诚海富通等证券虚假陈述责任纠纷案涉及金额巨大,达5亿元。

来自国泰君安的报告显示,2020年市场信用事件频发,信用环境紧张,使得海通证券资产负债表扩张相对谨慎。公司2020年金融资产同比增速仅为1.7%,扩张速度远低于行业整体水平,拖累资产负债表扩张,总资产同比增速为9.0%,低于行业整体水平。

同时,客户投融资需求增加推动手续费类业务收入增长,投资业务疲弱影响整体业绩。公司2020年投资业务收入116.2亿元,同比增加0.2%,对收入增长贡献微弱,拖累营收增长,影响整体业绩。

“对于海通证券而言,在多事的2020年,能够有这种成绩已经实属难得。最为关键的还要看2021年业绩如何突围。”一位上市券商非银行业首席分析师在接受《华夏时报》记者采访时如是说。

编辑:严晖 主编:夏申茶

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